de Joseph E. Stiglitz,
Laureat al Premiului Nobel pentru Economie
A devenit aproape o rutină să încheiem fiecare an cu discuții despre „policriză” și să recunoaștem dificultatea anticipării unui viitor care pare încărcat de riscul unor noi războaie, pandemii, crize financiare și devastări cauzate de schimbările climatice. Totuși, anul 2025 a adăugat un ingredient unic de toxicitate acestui amestec: revenirea lui Donald Trump la Casa Albă, ale cărui politici eronate și ilegale au perturbat deja era globalizării postbelice. În fața unui asemenea haos și unei asemenea incertitudini, putem afirma cu încredere în ce direcție se îndreaptă economiile SUA și cele globale?
Un lucru este clar: economia SUA nu evoluează atât de bine pe cât ne-ar face să credem Trump, mereu iscusitul manipulator. Crearea de locuri de muncă este aproape blocată, ceea ce nu surprinde, având în vedere că Trump a provocat incertitudine și a slăbit economia în moduri fără precedent. Pe partea de ofertă, cea mai pernicioasă politică a sa a fost atacul frontal asupra muncitorilor imigranți (și, mai larg, asupra muncitorilor americani cu o nuanță mai închisă a pielii). Deportările în masă organizate de administrație și efectuate de agenți mascați ai Serviciului de Imigrare și Control al Vămilor (ICE), care răpesc persoane de pe străzi, au eliminat cea mai importantă sursă suplimentară de forță de muncă într-un moment în care forța de muncă internă este în declin. Acest lucru contează pentru toți, deoarece nu numai că americanii depind de imigranți în industrii diverse, de la agricultură și construcții până la ospitalitate și îngrijire, dar acești imigranți reprezintă și o sursă de cerere. Cu toate acestea, acum mulți americani de culoare, chiar și cetățeni ai SUA, se tem să-și părăsească casele, de teamă să nu fie răpiți și maltratați de ICE.
Efectele negative ale reducerilor arbitrare operate de Trump în cheltuielile guvernamentale s-au extins, de asemenea, în întreaga economie. Există efecte multiplicatoare atât în cazul contracțiilor guvernamentale, cât și al expansiunilor, iar în contextul actual costurile au fost amplificate de natura imprevizibilă a procesului. Abordarea incompetentă și brutală a administrației a sădit o incertitudine și mai profundă și a generat un comportament precaut din partea întreprinderilor și a consumatorilor.
Tarifele lui Trump, fie impuse, fie doar amenințate, și alte politici oscilante trebuie recunoscute pentru ceea ce sunt: un șoc major pe partea de ofertă asupra economiei. Acestea au introdus inutil incertitudine în costurile de producție și în prețurile pe care consumatorii le plătesc la cumpărături, făcând imposibilă o planificare serioasă pe termen lung pentru companii.
Și acestea sunt doar efectele pe termen scurt. Perspectivele pe termen lung ale economiei Statelor Unite arată cu atât mai sumbru, toate acestea fiind cauzate de Trump. La urma urmei, avantajul comparativ al Americii a fost mereu bazat pe tehnologie și pe o educație superioară neîngrădită. Prin atacarea cercetării și încercarea de a priva universitățile de fondurile federale, dacă acestea nu se supun cererilor sale, Trump distruge economia Americii.
Așa cum au subliniat numeroși laureați Nobel în economie, „bogăția națiunilor” constă în instituții, în special în statul de drept. Însă Trump calcă în picioare statul de drept și îl înlocuiește cu un regim de extorcare bazat pe negociere (și interese personale), în care favorurile guvernamentale (precum licențele de export pentru Nvidia sau subvențiile pentru Intel) sunt acordate în schimbul unor cote din profiturile viitoare ale companiei. Desigur, în timp, țintele extorcărilor lui Trump se vor diminua. Recunoscând pericolul dependenței de Statele Unite, multe țări urmăresc deja noi acorduri comerciale.
Viitorul unei iluzii
Și atunci de ce PIB-ul continuă să crească (deși nu la fel de robust ca în timpul conducerii președintelui Joe Biden), piața de capital atingând noi cote maxime, iar inflația rămânând sub nivelurile avertizate de critici? Există multiple explicații pentru această aparentă rezistență. În ceea ce privește piața de capital, boomul este de fapt foarte restrâns, limitat în mare parte la un număr redus de giganți tehnologici: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia și Tesla.
Și totuși, evaluările acestor companii reflectă așteptări privind profituri monopoliste pe termen lung care s-ar putea să nu se concretizeze niciodată. (Acest lucru este valabil mai ales pentru Tesla, din cauza susținerii lui Elon Musk pentru Trump, care a îndepărtat mulți consumatori.) Fac parte dintre numeroși analiști care consideră evaluările actuale ca fiind produsul unei bule ce susține nu doar piața de capital, ci întreaga economie. Cheltuielile masive de capital în domeniul inteligenței artificiale au compensat slăbiciunea restului economiei. Dar, ca toate aceste bule, și aceasta va exploda în cele din urmă. Momentul exact când se va întâmpla acest lucru rămâne un mister; dar, având în vedere dependența majoră a economiei de un singur sector, prăbușirea va fi inevitabil resimțită pe scară largă.
Mai rău, dacă inteligența artificială va reuși, așa cum anticipează susținătorii săi, ea va fi un semnal al altor probleme grave, deoarece tehnologia ar înlocui mulți muncitori și ar genera o inegalitate și mai accentuată. Adăugând reducerea aparatului guvernamental cerută de falșii libertarieni tehnologici din Silicon Valley, ne putem întreba cu ce se va susține economia Statelor Unite în anii ce vor urma.
În ceea ce privește inflația, există o explicație simplă a motivului pentru care aceasta nu a crescut încă vertiginos. În primul rând, tarifele impuse de Trump nu au fost, în general, atât de ridicate precum amenința inițial (deși tariful punitiv de 50% aplicat Indiei, o țară pe care SUA o trata ca prietenă înainte de revenirea lui Trump, este șocant de dur). Mai mult, efectele tarifelor sunt adesea resimțite cu întârzieri semnificative. Multe firme s-au abținut să majoreze prețurile până să vadă reacțiile concurenților, iar unele nu vor crește prețurile până când stocurile bunurilor achiziționate înainte de impunerea tarifelor nu se vor epuiza. Dar, dacă tarifele amenințate de Trump împotriva Chinei ar fi fost vreodată impuse efectiv, situația ar fi fost cu totul alta. De fapt, dezmembrarea lanțurilor de aprovizionare ar putea genera creșteri ale prețurilor chiar mai mari decât tarifele în sine.
Aceasta mă conduce la întrebarea esențială: ce țară s-ar supune de bunăvoie capriciilor unui rege nebun? Nu este ca și cum Statele Unite ar deține un monopol asupra aprovizionării cu minerale critice sau pământuri rare, fără de care epoca industrială modernă s-ar prăbuși. Nu este ca și cum nu ar exista piețe în alte părți. Legea cererii și ofertei funcționează la fel de bine fără SUA, precum și cu acestea.
După cum ne-au învățat Adam Smith și David Ricardo, creșterea economică se bazează pe valorificarea avantajelor comparative și economiilor de scară. Dar, după cum ne-a arătat Trump (și președintele rus Vladimir Putin), să te bazezi pe parteneri comerciali nesiguri poate fi extrem de dezavantajos. Mai mult, SUA nu mai sunt la fel de importante ca înainte. Acum reprezintă mai puțin de 10% din exporturile globale. În timp ce unele companii vor suferi pierderi într-o economie globală postamericană, altele vor beneficia. În timp ce unii muncitori vor trebui să găsească un alt loc de muncă, alții vor găsi o cerere nouă pentru abilitățile lor.
Pe termen scurt, cu siguranță, nu va fi ușor. Însă, în noua economie globală ce se conturează pe termen lung, America va fi pierdut hegemonia. Aceasta este direcția în care ne îndreptăm, pe măsură ce intrăm în al doilea an trăit sub capriciile unui președinte dezechilibrat. Tranziția a început deja, iar, deși creșterea globală va suferi, durerea ar putea fi mai mică decât se tem mulți. În Europa, de exemplu, investițiile în reînarmare, un alt efect al politicilor autodistructive ale lui Trump, vor constitui un impuls major.
Poate că momentul definitoriu va veni odată cu alegerile intermediare din SUA, din noiembrie 2026. Alegeri care, dacă nu vor fi atât de libere și corecte pe cât ar fi de așteptat într-o democrație autentică (așa cum se tem mulți), vor marca un punct de cotitură sumbru. Totuși, dacă nemulțumirea tot mai mare față de gestionarea economică a lui Trump și alunecarea țării spre autoritarism vor determina democrații să recâștige cel puțin o cameră a Congresului, acel moment va reprezenta o schimbare de direcție. Oricum ar fi, SUA și lumea s-ar confrunta în continuare cu cel puțin încă doi ani de incompetență economică și incertitudine.
Joseph E. Stiglitz, laureat Nobel pentru economie, a fost economist-șef al Băncii Mondiale, fost președinte al Consiliului Consultativ Economic al președintelui SUA, profesor universitar la Universitatea Columbia și autorul, cel mai recent, al lucrării The Road to Freedom: Economics and the Good Society (W. W. Norton & Company, Allen Lane, 2024).
©Copyright Project Syndicate 2026
