Comisia și Grupul BEI încearcă să atragă capitalul fondurilor de pensii către scale-up-urile europene

Comisia Europeană și Grupul Băncii Europene de Investiții au lansat Pactul european al investitorilor instituționali, un cadru voluntar prin care încearcă să aducă mai mult capital pe termen lung din partea băncilor, fondurilor de pensii și a asigurătorilor către companiile europene de tehnologie aflate în faza de extindere. Treisprezece investitori instituționali și-au exprimat intenția de a investi în acest ecosistem, inclusiv prin Inițiativa europeană pentru campioni tehnologici 2.0 și Fondul Scaleup Europe.

Noutatea este mecanismul de coordonare, nu un nou pachet de bani deja contractat. Comunicatul Comisiei vorbește despre intenția investitorilor de a intra în fonduri mari cu sediul în UE, concentrate pe finanțare late-stage și de creștere. Pentru Fondul Scaleup Europe, angajamentele fondatorilor sunt încă supuse procedurilor interne de verificare și aprobării consiliilor de administrație, precum și finalizării documentației juridice.

Pentru investitorii instituționali, obstacolul pe care pactul încearcă să îl rezolve este accesul la tranzacții și la fonduri de capital de risc sau de creștere, într-o piață în care ieșirea dintr-o investiție poate fi dificilă. Platforma condusă de Grupul BEI ar urma să distribuie liste de oportunități de investiții, informații despre piață și să creeze contacte între investitori. Comunicatul afirmă că aceasta va include și „căi de ieșire”, inclusiv prin vânzarea parțială sau integrală a participațiilor de către investitorii timpurii.

Celălalt element este un forum de dialog privind politicile publice, condus de Comisie, pentru schimburi cu investitorii despre evoluțiile de reglementare și politicile europene de investiții. Împreună, cele două componente încearcă să reducă bariera practică dintre capitalul instituțional, care caută plasamente de dimensiuni mari și cu risc controlabil, și fondurile care finanțează companii tehnologice înainte de listare sau de o vânzare.

Pactul trimite investitorii către mai multe instrumente, nu către un singur vehicul. Fondul Scaleup Europe este un fond paneuropean pentru runde târzii și capital de creștere, cu o țintă de 5 miliarde de euro, care ar urma să investească direct în companii europene din tehnologiile strategice. Documentația Fondului precizează că EQT și Fondul EIC urmau să finalizeze acordurile privind structura, guvernanța și cadrul de investiții, în timp ce angajamentele fondatorilor parcurgeau încă aprobările interne.

Inițiativa europeană pentru campioni tehnologici funcționează diferit. Lansată în 2023 de Grupul BEI și șase state membre, ETCI este un program de fonduri de fonduri, care investește în fonduri mari de capital de risc și private equity, nu direct în fiecare companie finanțată. Pagina ETCI indică resurse inițiale de până la 3,9 miliarde de euro pentru prima generație și 3,5 miliarde de euro investite în fonduri la 15 septembrie 2026. Pentru a doua generație, Comisia invocă un obiectiv de mobilizare de până la 80 de miliarde de euro printr-o alianță paneuropeană de investitori instituționali.

Diferența dintre obiective, intenții și capitalul deja plasat este esențială pentru a evalua anunțul. Pactul poate crea o cale comună de intrare pentru investitori și poate extinde baza de finanțare a fondurilor europene, însă documentele nu indică sume individuale angajate de cei 13 participanți și nici o obligație de investiție. Efectul său va depinde de deciziile de alocare ale investitorilor, de închiderea juridică și financiară a fondurilor și de capacitatea platformei de a genera proiecte în care aceștia să investească.