Firmele din zona euro au raportat în primul trimestru din 2026 o nouă înăsprire a condițiilor de creditare, pe fondul creșterii dobânzilor bancare, al costurilor de finanțare mai mari și al presiunilor asupra profiturilor.

Pe scurt

1. 26% net dintre firmele din zona euro au raportat creșteri ale dobânzilor la creditele bancare, față de 12% în trimestrul anterior.

2. 37% net dintre companii au indicat creșteri ale altor costuri de finanțare, inclusiv taxe, comisioane și costuri bancare.

3. Nevoile de finanțare prin credite bancare au rămas stabile, dar disponibilitatea creditelor s-a deteriorat ușor.

4. Firmele se așteaptă ca prețurile de vânzare să crească în medie cu 3,5% în următoarele 12 luni, iar costurile inputurilor non-salariale cu 5,8%.

5. Așteptările de inflație pe termen de un an au urcat la 3,0%, în timp ce așteptările pe trei și cinci ani au rămas la 3,0%.

Banca Centrală Europeană arată că firmele din zona euro au resimțit în primul trimestru din 2026 o deteriorare suplimentară a condițiilor de finanțare bancară. Un procent net de 26% dintre companii a raportat creșteri ale dobânzilor la creditele bancare, față de 12% în trimestrul anterior. Creșterea a fost semnalată atât de întreprinderile mici și mijlocii, cât și de companiile mari.

În același timp, 37% net dintre firme au indicat creșteri ale altor costuri de finanțare, precum taxe, comisioane și costuri bancare, față de 28% în runda precedentă a sondajului. Cerințele de garanții au rămas mai stricte pentru 14% net dintre firme, nivel neschimbat față de trimestrul al patrulea din 2025.

Nevoile de finanțare prin credite bancare au rămas stabile. Un procent net de 0% dintre firme a raportat creșterea nevoilor de credite bancare, în scădere de la 3% în trimestrul anterior. Disponibilitatea creditelor bancare s-a deteriorat marginal, cu un procent net de minus 3%, față de minus 2% în trimestrul precedent.

Indicatorul privind decalajul de finanțare prin credite bancare, care măsoară diferența dintre nevoia de finanțare și disponibilitatea creditelor, a rămas pozitiv, dar a scăzut ușor la 2%, de la 3% în trimestrul anterior. Pentru următoarele trei luni, firmele se așteaptă la o scădere marginală a disponibilității finanțării externe.

Firmele au continuat să indice perspectiva economică generală drept principalul factor care limitează disponibilitatea finanțării externe. 26% net dintre companii au raportat că deteriorarea perspectivelor economice a afectat negativ accesul la finanțare, față de 20% în runda anterioară. În același timp, companiile au semnalat o ușoară îmbunătățire a disponibilității băncilor de a acorda credite, cu un procent net de 5%, față de 4% anterior.

Ponderea firmelor care au solicitat credite bancare a scăzut ușor, la 21%, de la 23% în trimestrul precedent. Scăderea a fost determinată în principal de companiile mari, unde ponderea firmelor care au aplicat pentru credite bancare a coborât de la 30% la 27%. În cazul IMM-urilor, ponderea a rămas stabilă, la 17%.

Obstacolele în obținerea creditelor bancare au rămas la niveluri reduse. 6% dintre firmele pentru care creditele bancare sunt relevante au raportat obstacole la accesarea unui împrumut, față de 7% în trimestrul anterior. Principalul motiv pentru care companiile nu au solicitat credite bancare a rămas existența unor fonduri interne suficiente pentru susținerea planurilor de afaceri, menționată de 48% dintre firme.

Situația economică a firmelor a rămas mixtă. Cifra de afaceri a fost, în ansamblu, aproape neschimbată în ultimele trei luni, 1% net dintre firme indicând o creștere, față de 7% în trimestrul al patrulea din 2025. Companiile mari au raportat în continuare o îmbunătățire a cifrei de afaceri, în timp ce IMM-urile au indicat o scădere.

Profiturile au continuat să se deterioreze. 16% net dintre firmele din zona euro au raportat profituri mai mici în primul trimestru din 2026, față de 10% în trimestrul anterior. Deteriorarea a fost mai pronunțată în rândul IMM-urilor, unde 24% net au indicat scăderi ale profiturilor, comparativ cu 4% net în cazul companiilor mari.

Presiunile de cost au crescut semnificativ. 67% net dintre firme au raportat creșteri ale costurilor cu materialele și energia, față de 52% în trimestrul precedent. Costurile cu forța de muncă au crescut pentru 63% net dintre firme, față de 50% anterior. Cheltuielile cu dobânzile au crescut pentru 11% net dintre firme, față de 6% în trimestrul anterior.

Investițiile au continuat să crească, dar mai lent decât în trimestrul precedent. 3% net dintre firme au indicat o creștere a investițiilor în active fixe în primul trimestru din 2026, față de 6% în trimestrul anterior. Pentru trimestrul al doilea din 2026, 13% net dintre firme se așteaptă la o creștere a investițiilor, cu o diferență semnificativă între IMM-uri, 7%, și companiile mari, 25%.

Finanțarea din surse interne și externe a fost folosită în principal pentru stocuri și capital de lucru. 39% dintre firme au indicat această destinație, în creștere de la 37% în runda precedentă. Investițiile fixe au fost menționate de 37% dintre firme, în scădere de la 39%. În cazul companiilor mari, utilizarea finanțării pentru stocuri și capital de lucru a crescut de la 43% la 48%.

Firmele se așteaptă la creșteri mai puternice ale prețurilor de vânzare și ale costurilor inputurilor non-salariale în următoarele 12 luni. Prețurile de vânzare sunt așteptate să crească în medie cu 3,5%, față de 2,9% în runda precedentă. Costurile inputurilor non-salariale, inclusiv energia, sunt așteptate să crească cu 5,8%, față de 3,6%.

Așteptările privind salariile s-au moderat ușor. Firmele anticipează o creștere medie a salariilor de 2,8% în următoarele 12 luni, față de 3,1% în trimestrul anterior. Așteptările privind creșterea ocupării forței de muncă au rămas la 1,0%.

Războiul din Orientul Mijlociu a influențat așteptările firmelor privind prețurile de vânzare și costurile inputurilor. Răspunsurile zilnice colectate înainte și după 28 februarie arată că firmele intervievate mai târziu în perioada de teren au raportat așteptări mai ridicate privind costurile și prețurile, în timp ce așteptările privind salariile și ocuparea au rămas în mare parte stabile.

Așteptările de inflație ale firmelor au crescut semnificativ pe termen scurt. Mediana așteptărilor privind inflația peste un an a urcat la 3,0%, de la 2,6%. Așteptările mediane pentru trei și cinci ani au rămas neschimbate, la 3,0%, dar distribuția așteptărilor pe termen de cinci ani s-a lărgit.

Ponderea firmelor care văd riscuri în sensul unei inflații mai ridicate pe termen de cinci ani a crescut la 65%, de la 56% în runda precedentă. 27% dintre firme au indicat riscuri echilibrate, iar 8% au raportat riscuri în sensul unei inflații mai scăzute.

Sondajul SAFE privind accesul firmelor la finanțare este realizat de Banca Centrală Europeană pentru a evalua condițiile de finanțare, situația economică și așteptările companiilor din zona euro. Runda publicată la 27 aprilie 2026 este a 38-a rundă a sondajului și acoperă primul trimestru din 2026.

Sondajul a fost realizat între 19 februarie și 1 aprilie 2026. Eșantionul a inclus 10.544 de firme din zona euro, dintre care 9.750, echivalentul a 92%, aveau mai puțin de 250 de angajați. Firmele au fost întrebate despre evoluțiile economice și de finanțare din perioadele octombrie 2025, martie 2026 și ianuarie, martie 2026.

Începând din 2024, sondajul este realizat trimestrial, iar firmele oferă informații despre evoluțiile din ultimele trei luni și despre așteptările pentru următoarele trei luni. De două ori pe an, un subeșantion de firme răspunde și la întrebări privind evoluțiile pe perioade de șase luni.