Comisia Europeană a atras 10 miliarde de euro prin a cincea tranzacție sindicalizată de obligațiuni UE din 2026, apropiindu-se de ținta de finanțare de 100 de miliarde de euro pentru prima jumătate a anului.

Pe scurt

1. Comisia Europeană a atras 10 miliarde de euro printr-o tranzacție sindicalizată cu două tranșe.

2. Emisiunea include o nouă obligațiune UE pe 7 ani, de 6 miliarde de euro, scadentă la 12 octombrie 2033.

3. A doua tranșă este o redeschidere de 4 miliarde de euro a obligațiunii UE pe 30 de ani, scadentă la 12 octombrie 2055.

4. Din ianuarie 2026, Comisia a emis 77,3 miliarde de euro din ținta de 100 de miliarde pentru prima jumătate a anului.

5. Fondurile vor susține priorități ale UE, inclusiv sprijinul pentru Ucraina, o Europă mai competitivă și investiții în apărare.

Tranzacția a fost structurată în două tranșe. Prima a fost o nouă obligațiune UE pe 7 ani, în valoare de 6 miliarde de euro, cu scadența la 12 octombrie 2033. A doua a fost o redeschidere de 4 miliarde de euro a obligațiunii UE pe 30 de ani, cu scadența la 12 octombrie 2055.

Comisia arată că ambele maturități au fost din nou evaluate în raport cu puncte de referință din curba obligațiunilor UE. Aceeași abordare fusese folosită și la sindicalizările din martie și aprilie.

Potrivit Comisiei, folosirea curbei obligațiunilor UE ca reper a contribuit la reducerea riscurilor de preț pentru investitorii participanți și reflectă lichiditatea în creștere a pieței obligațiunilor UE.

Operațiunea face parte din ținta de finanțare de 100 de miliarde de euro stabilită de Comisie pentru prima jumătate a anului 2026. De la începutul lunii ianuarie, Comisia a emis 77,3 miliarde de euro.

Fondurile atrase vor fi folosite pentru priorități politice ale Uniunii Europene. Comisia menționează sprijinul pentru o Europă mai puternică, mai competitivă și mai rezilientă, sprijinul pentru Ucraina și investițiile esențiale în apărarea europeană.

Datoria totală restantă a UE se ridică în prezent la aproximativ 809 miliarde de euro. Din această sumă, 37,7 miliarde de euro sunt sub formă de EU-Bills, iar 80,4 miliarde de euro sunt sub formă de obligațiuni verzi NextGenerationEU.

Noua obligațiune pe 7 ani are un cupon de 3,125% și a fost plasată la un randament de reofertare de 3,232%, echivalent cu un preț de 99,317%. Spreadul față de obligațiunea UE scadentă la 13 decembrie 2032 este de 9 puncte de bază.

Pentru această tranșă, registrul final de ordine a depășit 85 de miliarde de euro, cu o rată de suprasubscriere de aproximativ 14 ori.

Redeschiderea obligațiunii pe 30 de ani are un cupon de 4% și a fost plasată la un randament de reofertare de 4,214%, echivalent cu un preț de 96,406%. Spreadul față de obligațiunea UE scadentă la 5 octombrie 2054 este de 3 puncte de bază.

Pentru tranșa pe 30 de ani, registrul final de ordine a depășit 75 de miliarde de euro, cu o rată de suprasubscriere de aproximativ 18,7 ori.

Managerii principali comuni ai tranzacției au fost CA-CIB, Goldman Sachs, JPMorgan, NatWest și Société Générale. Commerzbank, DZ, HSBC, Intesa, KBC și Santander au acționat ca participanți secundari.

Comisia este împuternicită prin tratatele UE să împrumute de pe piețele internaționale de capital în numele Uniunii Europene pentru a finanța anumite programe de politică ale UE.

Aceste programe includ instrumentul de redresare NextGenerationEU, programele de sprijin financiar pentru Ucraina și alte țări din vecinătate, precum și instrumentul SAFE, Security Action for Europe, destinat să ajute statele membre să realizeze investiții urgente în apărare prin achiziții comune.

Comisia folosește obligațiuni UE și certificate de trezorerie UE ca principale instrumente de finanțare pe piețele de capital. Toate emisiunile Comisiei sunt denominate exclusiv în euro.

Din ianuarie 2023, UE își finanțează programele prin obligațiuni UE cu o marcă unică, în locul unor obligațiuni separate pentru fiecare program. Comisia continuă să emită și obligațiuni verzi sub eticheta NextGenerationEU Green Bond, pentru finanțarea componentei verzi a Mecanismului de redresare și reziliență.

Comisia atrage fonduri prin licitații și tranzacții sindicalizate. Licitațiile alocă EU-Bills și obligațiuni printr-un proces competitiv între dealerii primari, iar tranzacțiile sindicalizate implică un grup de dealeri primari care plasează obligațiunile direct către investitori.

Cele două metode sunt folosite complementar, pentru a susține accesul la piață și flexibilitatea finanțării. Tranzacțiile sindicalizate sunt folosite în special pentru operațiuni mari sau inaugurale, unde este nevoie de acces mai larg la investitori.

Împrumuturile UE sunt garantate de bugetul Uniunii. Contribuțiile statelor membre la bugetul UE sunt obligații juridice necondiționate potrivit tratatelor.

Emisiunile de obligațiuni ale Comisiei au devenit un instrument central pentru finanțarea programelor comune ale UE, în special după lansarea NextGenerationEU. Abordarea de finanțare unificată permite Comisiei să emită obligațiuni UE pentru mai multe programe, folosind aceeași prezență pe piață.

Creșterea lichidității curbei obligațiunilor UE este importantă pentru investitori, deoarece oferă puncte de referință mai clare pentru evaluarea noilor emisiuni. În această tranzacție, Comisia a folosit din nou curba obligațiunilor UE ca reper pentru ambele maturități.

Operațiunea are loc într-un moment în care UE își combină nevoile de finanțare pentru redresare, sprijin extern și apărare. Instrumentul SAFE adaugă dimensiunea investițiilor urgente în apărare, în timp ce sprijinul pentru Ucraina rămâne una dintre prioritățile finanțate prin împrumuturi comune.